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华创资本熊伟铭:从通才到专家,下一代VC应该长成什么样子?

文章来源:   发布日期:2017-07-09

TMT行业的VC数量自美国20世纪80年代税改之后如雨后春笋般出现,直到今天还有新型的VC涌现出来,像A16Z这样的玩家大有通过强势公关和快速融资的方式来颠覆传统的VC,而生命科学领域的基金数量并不多。

但最近几年情况发生了变化:


1. 互联网已经变成普通基础设施(连楼下买鸡蛋灌饼都可以微信支付);


2. 传统行业的创业者在利用互联网获得新的客户(金融、汽车、零售等);


3. 风险投资越来越像传统行业,“阿尔法系数”的斜率在降低……


因为互联网已经成功的完成了“cross the chasm”(跨越鸿沟)的挑战,顺利的成为了我们生活中最重要的常识之一。那么,要获得下一个“阿尔法系数”般的成长,TMT VC们需要寻找新的行业。


虽然研究长生不老要比研究TMT困难的多,但生命科学的同行们近年来似乎有了不少“新玩具”:


1. 基因诊断的重大突破。1998年成立的小公司Illumina,带领第二代基因测序行业变成千亿美元的大生意;


2. 不仅仅是诊断,基因编辑也随着CRISPR技术忽然变成现实。去年年底,四川大学卢铀教授已经把编辑过的细胞植入了人体;


3. 计算能力的突破使得IBM Watson Health这样的产品也可以获得千万美金级别的订单;


4. 肿瘤大数据创业公司Flatiron Health短短几年就融了几亿美元……


我们相信创新需要时间消化和放大,1903年底莱特兄弟发明了飞机原型,1916年波音公司成立,但是FedEx(联邦快递)直到20世纪70年代才成立,国内最大的快递企业顺丰也是最近刚刚才上市。
















基础设施和商业模式的结合一直是VC追求的新型标的,互联网带来的冲击也很有可能在未来30年才能慢慢展现出来,所以我们不急。


但是,我们其实很急。下一个立刻要爆发的行业到底是哪一个?其实我们并不知道,所以在华创,我们干脆把自己变成行业投资者。每个投资经理选择一个行业,而且很长时间只关注这一个行业,但这个行业不能再是“互联网”,因为已经没有这个行业了。


虽然我们无法确定的知道,什么时间互联网这个行业会消失,移动支付使得互联网终于变成传统渠道,这也许标志着互联网行业特殊性的消失。但是我们知道,必须用行业的观点来分析创业机会:直播、短视频都是媒体形式,收入来源到底是广告还是订阅?生鲜电商我们关注的也只是零售维度的单位经济效益等等。


所以,我们需要每个人都变成行业专家,而不再是generalist approach.



 

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